根据摩根大通近期发布的《面对新的挑战，积极探索复苏之路——摩根大通2023年中国运营资金指数报告》显示，2022年充满挑战的运营环境严重影响了中国企业的供应链和业务流，从而将运营资金指数推高4.8点，达到94.8。2023年一季度，中国企业的运营资金指数得到改善，下降4.2点，回到90.6水平。报告分析称，这一效应有望在2023年持续发挥作用，并在多个层面刺激经济继续复苏，包括外商直接投资的增长、贸易流量的回暖以及差旅活动的恢复。
据了解，本次中国企业运营资金指数报告捕捉了2022年度中国企业运营资金趋势，涵盖中国国内上市企业和在中国香港、美国等境外上市的中国企业。
在现金循环周期（CCC）方面，2022年中国企业的现金循环天数延长了4.6天，同时现金指数也上升了1.6个百分点。和标普1500跨国企业相比，中国企业CCC平均长11天，现金指数平均高23%。2023年一季度，现金指数开始回落。市场信心随着各项限制措施的取消而得到增强，企业重新开始着眼于现金运用和投资。同时，政府也明确鼓励重点领域的科技研发投资。2022年，20个主要行业中有11个行业的平均CCC表现变差，同时行业内表现领先的企业与落后的企业之间差距更大。
以下是几个行业的简要情况：
半导体行业的存货周转天数在2022年显著加长，导致总体现金循环周期的变长。随着主要终端市场，如先进制造业和人工智能等需求的持续回暖，半导体行业也将逐步复苏。随着全球各国政府纷纷行动推动重要战略性产业的本地化，中国企业面临全球供应链变迁带来的挑战，需要更灵活地面对各种市场波动。
电子商务行业2022年总体运营状况平稳，主要得益于中国市场电子商务的高渗透率以及高效的物流服务体系。本年度行业平均销售变现天数略微加长，应付周转天数小幅缩短，同时存货周转天数缩短5.8天，总体CCC表现比上年度缩短1.4天。电商行业内整合和重组正在变得更为密集，相关中国企业需要参考业务重组和并购领域的全球最佳实践以确保获得最佳效果。
汽车行业平均存货周转天数在2022年显著延长，而应付周转天数的增加带来抵消作用，总体现金循环周期小幅缩短。然而正在进行中的部分发达国家市场的汽车业本地化趋势以及亚太区其他市场的竞争给中国汽车企业带来更大压力。中国市场的需求支撑和中国汽车及零部件企业在国际市场的积极扩张仍将延续，中国整体汽车以及新能源车产业前景保持乐观。
日用消费品产业在2022年虽然销售变现天数缩短了5.9天，但存货周转天数大幅延长了12.3天，导致现金循环周期的加长，未能延续2021年的复苏趋势。该行业有望在国内逐步恢复的消费信心推动下保持增长动力。同时相关企业需要在本地市场更深入开发新的增长驱动力，更好地把握未来机遇。
根据报告估算，中国企业通过运营资金管理优化可以释放的流动性潜力高达4210亿美元。这些潜在的资金可以帮助企业更好地应对外部市场的波动，并将内部资金投资于未来业务发展。不过，中国企业仍需关注持续存在的阻力，例如较慢的需求回升，供应链正常化进程偏长和存货水平偏高，国际地缘政治关系中新的变数等。
报告认为，在未来不确定性和挑战延续的预期下，中国企业应专注于制定全面的可持续发展策略，在运营资金效率和资产负债表管理方面取得提升。同时也应重视运用数字化工具以及不同融资工具，更好地提升管理存货、应收账款、应付账款和现金水平。
具体而言，未来发展战略方向有：
一是打造创新引擎。持续在创新领域进行投资，扩展产品线并提升竞争力。例如：增加企业研发投入，与技术领先企业展开合作，扩充企业创新人才队伍。
二是提升数字化水平。加强对数字化转型的重视将有利于提升企业财资管理效率和企业业绩，带来增效降本的效果。可考虑采用电子化支付手段或者投资于可视化和动态化财务管理软件。
三是全球业务拓展和重组。采用灵活的发展战略在境外市场加强投资并提升市场份额及境外业务贡献率。提高业务运营的可塑性，更好地适应多变的市场环境，应对本地市场竞争以及不断变化的客户需求。
四是构建产业生态链。参与构建相关产业链，更多地介入企业自身核心业务相关的上下游产业，保障供应链稳定性，创造运营方面的协同效应并更好地管控风险。
五是加强ESG和业务的整合。重视ESG在企业可持续发展中的重要作用。考虑不断改进ESG报告体系，重视绿色发展项目以及对企业治理水平的不断优化。
六是进一步赋能财资管理部门。企业财资管理在风险管控，应对可能发生的新挑战并兼顾企业长期业务发展的战略目标方面发挥着日益重要的作用。
